黄金的竟然对立面不是特朗普，而是马斯克村上里沙兽皇，大约说是马斯克所代表的AI趋势——通过工夫晋升全要素坐蓐率，引颈好意思国的弥远发展。

“在腌臜的边际降生纪律”——普利高津

近期黄金价钱资格了显耀波动，一度接近2800好意思元/盎司的高位，黄金价钱在达到高点后运行着落，在大选后跌至2567好意思元/盎司傍边，最近有所反弹，回升至2600-2700好意思元/盎司。

黄金动作一种至极的钞票，由于不产生利息，因此买入并持有的要领只妥当于弥远确立，不适用于价钱投契。历史上黄金价钱的特色是短期快速高涨，弥远横盘或渐渐着落，这种价钱快涨慢跌的非对称性，与持有黄金不滋生关系。

不滋生、快长、慢跌的特色，让黄金成为了“看重力”的对立面，在无东说念主问津时高涨，在东说念主声欢叫时着落。而现时黄金仍处于心情较高的阶段，金价对短期利空的消化尚未澈底驱散。

大选后的金价着落与好意思元走强和地缘政事病笃形势缓解关系，但这些并非黄金价钱的主要影响要素。

自2022年以来，黄金与好意思元出现了同步走强的表象。如若相同合计好意思元强势会导致黄金劣势，大约反之，则需要解释为何好意思元与黄金同期走强成为了2022年之后的一个显耀趋势。

对于黄金价钱高涨的原因，有东说念主合计是地缘政事事件，如俄乌冲突和巴以冲突，但在黄金价钱变成机制中，地缘政事事件仅仅饰演着导火索和催化剂的脚色，自己积攒了价钱高涨的能源，在事件催化后兑现高涨。

过后看，黄金对于地缘政事事件的反是既敏锐也高度灵验。比如，俄乌冲突运行后的短时辰内黄金就完成了订价，而后的价钱走势和赓续波动与地缘政事的关系不大。

两个要津原因导致黄金对好意思元走强：一是好意思国赓续的赤字货币化，透支了好意思元的信用基础。MMT能否赓续，取决于资金是否获得灵验诳骗，提高坐蓐驱散，使得可赓续增长成为可能，这即是良性加杠杆和劣性加杠杆之间的分歧。

二是好意思国在俄乌干戈中冻结了俄罗斯的国外好意思元钞票，这一转为对好意思元的信用体系产生了反作使劲，一些国度对好意思元信用的不信任度加深。

当“去好意思元化”在一些范围变成共鸣，不仅是黄金，一切有供给稀缺性的“什物商品”皆会对“纸质货币”走强。总结来说，黄金价钱赓续高涨的决定要素是内行信用货币体系的的确度鄙人降。

对于特朗普是增强照旧削弱好意思元的信用基础，取决于特朗普政府能否驱散债务增长、防止弥远通胀、提高坐蓐驱散，即兑现贝森特所残酷的“3-3-3”诡计。对此咱们持严慎的魄力。

除非在特朗普在朝时期，AI的应用层面出现了显耀败坏，一手提高全要素坐蓐率，一手治国理政削减政府赤字，两手握两手皆要硬。不然的话，特朗普为了幸免经济硬着陆和股票市集大跌，依然难以幸免连续收受拜登的赤字货币化战术，刷后代的“信用卡”。这是特朗普对好意思元信用的第一个影响。

特朗普对好意思元信用的第二个影响是，是否有更多的国度兴奋借款给好意思国——持有好意思元、购买好意思债，也即是“去好意思元化”的趋势是否赓续。

特朗普的回想可能减轻俄罗斯的压力，但俄罗斯也不太可能与好意思国重建心理上的友好关系，因为两年后的中期选举和四年后的总统选举可能导致政事花样发生变化，好意思俄叮属关系可能再次生变。

不错预感的是，特朗普政云尔台后，好意思国可能松开对欧洲和中东这两大战区的军事调停。尽管特朗普不但愿，但并立看法的潜在后果是可能裁减好意思国的地缘政事影响力和货币地位，让“去好意思元化”的趋势获得强化。

黄金竟然的对立面，并不是特朗普所倡导的强势好意思元地位，而是马斯克所代表的AI趋势——通过AI降本增效，裁减赤字率，减少非必要开销和政府运行资本，提高政府运行驱散，裁减制造业资本，晋升全要素坐蓐率，最终兑现新质坐蓐力（AI+）引颈下的高质地发展（3-3-3）。

岂论是左手用AI提高政府运行驱散，减少政府对于赤字货币化的依赖，照旧右手把AI应用于自动驾驶和东说念主形机器东说念主，提高要素坐蓐率，AI还是是好意思国的国策和国运。

如若这一愿景成为履行，黄金价钱的赓续高涨将会驱逐，这预示着腌臜的驱逐和新纪律的降生。反之，腌臜会加重，赤字货币化可能加重，滞胀可能加重，而反腌臜、反赤字、反滞胀是黄金的中枢价值。

因此，对于黄金的分析应该聚焦于AI能否晋升坐蓐驱散，激发硬件改变，促进经济增长，处治分派问题。现时咱们还是见证了马斯克的好意思好愿景，以及特朗普和马斯克共同戮力通过AI使好意思国再次伟大的工夫旅途。他们能否兑现这一诡计，还需时辰来解释。

本文作家：宋雪涛S1110517090003，起头： 雪涛宏不雅条记村上里沙兽皇，原文标题：《宋雪涛：黄金是对腌臜的订价》